Terna accelera sugli investimenti e conferma gli obiettivi per il 2026, assorbendo anche l’impatto della maggiore imposizione fiscale. Il gruppo che gestisce la rete elettrica nazionale chiude i primi nove mesi con ricavi in crescita dell’8,1%, a oltre 3,1 miliardi, e un utile netto di 857,2 milioni, in aumento dello 0,5%. Un progresso di 4,5 milioni ottenuto nonostante i circa 40 milioni di maggiori oneri legati all’aumento di due punti percentuali dell’Irap previsto dal decreto Bollette, secondo quanto indicato dal direttore finanziario Francesco Beccali agli analisti. Nel solo terzo trimestre il risultato netto si attesta a 266,1 milioni.
A sostenere i conti è anzitutto l’espansione delle infrastrutture, che alimenta la crescita delle attività regolate: i ricavi di questo comparto aumentano del 5%, grazie all’incremento della base degli asset riconosciuti ai fini tariffari, la Rab, e alla maggiore remunerazione degli ammortamenti conseguente all’entrata in esercizio dei nuovi impianti. Contribuisce anche l’ampliamento del perimetro dopo l’acquisizione di Rete 2, completata a fine settembre 2025. L’aumento degli incentivi legati ai risultati del servizio compensa inoltre parte della riduzione di altre componenti tariffarie.
Ancora più sostenuto il passo delle attività non regolate, i cui ricavi crescono del 21,9%. La spinta arriva sia dai servizi energetici, grazie al maggiore volume delle commesse e all’acquisizione di STE Energy a fine maggio 2025, sia dal business delle apparecchiature.
“L’andamento positivo dei risultati conferma ancora una volta la solidità di Terna nel conseguire i propri obiettivi economico-finanziari”, commenta l’ad Pasqualino Monti. Una tenuta che permette al gruppo di ribadire le previsioni per l’intero esercizio e di remunerare gli azionisti secondo la politica annunciata. Il cda ha infatti deliberato un acconto sul dividendo ordinario 2026 di 11,92 centesimi per azione, in pagamento dal 25 novembre, con stacco della cedola il 23 novembre.
Il motore industriale resta il programma di sviluppo della rete. Gli investimenti superano i 2,3 miliardi nei nove mesi, in aumento del 12,7% su base annua, con un contributo di 772,1 milioni nel solo terzo trimestre. Avanzano, in particolare, i due rami del Tyrrhenian Link, l’Adriatic Link e l’interconnessione Elmed tra Italia e Tunisia: infrastrutture destinate a rafforzare i collegamenti elettrici e ad accompagnare la trasformazione del sistema energetico.
“Continueremo a portare avanti gli investimenti per lo sviluppo della rete di trasmissione nazionale, accompagnando l’evoluzione del sistema elettrico, coerentemente con le valutazioni del Regolatore e il supporto che questo potrà offrire”, assicura Monti. Il rafforzamento della rete, sottolinea il manager, dovrà consentire l’integrazione di nuova capacità rinnovabile e contribuire alla sicurezza e all’indipendenza energetica, sostenendo la competitività del Paese.
Su queste basi Terna conferma per il 2026 un obiettivo di ricavi pari a 4,41 miliardi, un margine operativo lordo di 2,93 miliardi e un utile netto di 1,12 miliardi. Resta fermo anche il traguardo di circa 4,2 miliardi di investimenti. Le indicazioni tengono conto di uno scenario internazionale ancora incerto con prospettive di crescita economica moderata.
Intanto, i dati del sistema elettrico descrivono una domanda in ripresa e una crescente presenza delle fonti rinnovabili. Nei primi nove mesi i consumi nazionali raggiungono i 246 terawattora, il 5,2% in più rispetto a un anno prima. L’accelerazione si concentra soprattutto nei mesi estivi, sostenuta dalle alte temperature, con un incremento del 16,5% ad agosto.
Le rinnovabili coprono il 42% della domanda e rappresentano il 49% della produzione netta complessiva. Nello stesso periodo sono stati integrati nel sistema oltre 5 gigawatt di nuova potenza rinnovabile e circa 2 gigawattora di capacità di accumulo. Una trasformazione destinata a proseguire: secondo le previsioni illustrate dal gruppo, entro il 2027 circa 16 gigawatt di nuova capacità saranno assegnati attraverso il meccanismo Fer X. Per Terna significa una crescente necessità di infrastrutture.
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