Nuova tappa del risiko bancario. I francesi del Crédit Agricole escono allo scoperto proponendo a piazza Meda di avviare una negoziazione relativa a una fusione tra Banco BPM e Crédit Agricole Italia. Immediata la reazione in Borsa con titolo che sale del 10% a 14,80 euro.
Il gruppo francese ha proposto all’istituto guidato da Giuseppe Castagna un’operazione amichevole, sottoposta alla valutazione del consiglio di amministrazione della banca italiana, che rappresenterebbe, secondo il gruppo francese, la naturale evoluzione della partnership di lungo termine tra le due realtà.
Il progetto darebbe vita al terzo gruppo bancario italiano, con 6,5 milioni di clienti e una rete di oltre 2.300 filiali. Banco Bpm costituirebbe il fulcro della società risultante dalla fusione, che resterebbe quotata a Milano. La proposta punta a “preservarne identità e autonomia operativa, con un modello di governance equilibrato e un consiglio di amministrazione composto in maggioranza da indipendenti” e Castagna verrebbe confermato alla guida della nuova realtà.
I francesi sottolineano come l’operazione porterebbe alla costituzione di un operatore italiano dei servizi finanziari pienamente integrato, con maggiori capacità di investire, innovare e servire famiglie, professionisti, agricoltori e imprese. Beneficerebbe della contribuzione delle attività assicurative italiane di Crédit Agricole, sia nel ramo Vita che nel ramo Danni. Inoltre la fusione “consentirebbe di coniugare la significativa presenza sul territorio di Banco BPM e Crédit Agricole Italia con la solidità finanziaria e le competenze del Gruppo Crédit Agricole”.
Premio del 20% e un miliardo di dividendo
La proposta prevede per gli azionisti di Banco Bpm un rapporto di cambio che incorpora un premio del 20% rispetto al multiplo prezzo/utili 2027 stimato utilizzato per valorizzare il contributo di Crédit Agricole. È inoltre previsto il pagamento di un dividendo straordinario da un miliardo di euro agli attuali soci della banca italiana.
Le sinergie attese sono stimate in 800 milioni di euro annui ante imposte. Grazie al premio offerto e ai risparmi attesi, l’operazione comporterebbe, secondo le stime di Crédit Agricole, un incremento di circa il 24% dell’utile per azione di Banco Bpm nel 2027.
In conseguenza del proprio apporto, Crédit Agricole aumenterebbe la partecipazione dal 29,6% attuale a circa il 45% del capitale della società risultante dalla fusione.
Closing in seconda metà 2027
La potenziale operazione è subordinata, tra le altre condizioni, all’approvazione dell’assemblea straordinaria degli azionisti di Banco Bpm con le maggioranze necessarie per beneficiare dell’esenzione dall’obbligo di Opa, il cosiddetto «whitewash». Saranno inoltre necessarie le consuete autorizzazioni regolamentari, comprese quelle della Bce e quelle previste dalla normativa italiana sul golden power.
Il perfezionamento dell’operazione potrebbe avvenire nella seconda metà del 2027.
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